匯率變局：橫看成嶺側成峰

時間:2016-10-25 10:29:00來源:未知點擊:0

人民幣對美元中間價跌破6.76，創6年新低，但對歐元等仍升值
進入10月份以來，人民幣對美元中間價連續出現貶值，不僅外貿和投資界的人士關心，很多普通老百姓也對此十分關心：人民幣會不會持續貶值？是不是要去換點美元保值？
放眼全球，人民幣并非單邊貶值，而是在全球貨幣市場多元復雜、升貶互現格局中的一個側面而已。人民幣“入籃”之后，越來越具有國際性，對穩定貨幣幣值也起到了積極作用。專家指出，要辯證看待匯率變動，不必為人民幣對美元的貶值過于擔憂。

一、“高估”行情正常回調
根據中國外匯交易中心掛牌價，10月24日人民幣對美元中間價為6.7690，較上一交易日貶值132個基點。這也是繼上一周下跌以來人民幣對美元中間價的再次下跌。業內人士觀察，10月以來人民幣對美元中間價累計下跌912個基點，貶值幅度超過1.36%。
留意到，今年以來，美聯儲的多次議息會議均以“維持”利率不變收場，全球市場已被多次“放鴿子”。之前美元加息預期總是在沖高后回落，市場對美元加息預期已經被累加到一個相當高的階段。隨著12月份美聯儲議息會議的臨近，美元加息預期被不斷調高。浙江大學金雪軍教授認為，美元加息將吸引更多資本流向美國，美國及美元區國家、與美元匯率掛鉤的國家貨幣都可能走強，而非美元區國家或與美元匯率不掛鉤的國家貨幣則會出現貶值的可能。
除了人民幣“連跌行情”，包括代客結售匯、外匯儲備和外匯在內的一系列數據也集體暗示，近期跨境資金流動壓力增大。這一輪人民幣貶值實際上也是對之前被“高估”行情的一次正?；卣{，在國內相對寬松政策和“入籃”利好驅動下走強的人民幣回復常態，同時國際熱錢也有所撤退。
在人民幣的正?；卣{的同時，也需要更長遠地看待人民幣國際化。按照中山證券首席經濟學家李國旺的觀點，人民幣貶值對人民幣國際化形成一定的沖擊，但中國政府通過包括建立亞投行、人民幣“入籃”等大戰略逐步化解美元影子或影子美元的被動局勢，人民幣穩步國際化，既是中國經濟國際化全球化的需要，也是中國參與全球治理的基石之一，因此扭轉人民幣貶值的預期，需要實施長線的經濟增長與產業升級政策。

二、固定思維需要突破
人民幣對美元中間價的連續貶值引起了國內不少人的關注。中國外匯交易中心數據顯示，10月24日人民幣對美元中間價雖然貶值，但對歐元、英鎊、澳元、新西蘭元等貨幣卻顯示升值。同時，對日元等貨幣則出現了貶值。
人民幣“入籃”之后，理論上可以成為所有國家的儲備貨幣。采訪中，有專家指出，對于匯率變動我們應該放棄過去自覺不自覺地參照美元的固定思維，現在人民幣本身已成為全球五大支付貨幣之一，本身已經是被他國貨幣參照的對象，因此在看待人民幣匯率上應更加豁達一些。
人民幣對美元貨幣的貶值，可以從兩個視角來看。從美國國內看，作為重要指標的房地產數據轉暖，9月份房地產數據超出市場預期。從國際看，歐洲央行在上周表示將保持相當程度的貨幣寬松后，歐元兌美元出現連續下跌。實際上，近段時間以來，美元對多國貨幣出現升值，并非單獨針對人民幣。數據顯示，從10月1日至20日，美元指數累計上漲3%，受此影響，全球主要發達國家和新興市場國家的貨幣普遍出現下跌行情，超過100種貨幣對美元出現不同程度的貶值。
在多重影響疊加之下，就人民幣而言，對不同貨幣的升貶也不盡相同。這也反映出全球貨幣正變得多元，貨幣市場結構正在調整，而人民幣恰恰是維持國際貨幣市場穩定的重要力量之一。

三、百姓不必過多擔憂
采訪的多位專家表示，對于普通老百姓來說，外匯匯率的變化可能會影響到出國旅游、留學以及海淘等，但總體來說匯率變化影響不大，不必過于放大人民幣貶值帶來的影響。
對普通老百姓來說，出境游、海淘等對美元需求量不大的消費事項在兌換美元時影響不大。比如說9月底和現在相比，兌換1萬美元相差為900多元，在一次到美元區的旅行中，匯率波動帶來的差額其實影響并不大。
而“海淘”一族購買的東西在幾十至幾百美元的居多。如果是購買100美元的商品，和國慶前的匯價相比，需要多支付人民幣9多元一點。記者在一些從事跨境電商進口業務的企業發現，　不少進口商其實自己承擔了匯率差價，人民幣對美元貶值后，并沒有上調原有的人民幣標價。
對出國留學人員來說，美元升值帶來的影響要大一些。有的家長為在美國等美元區留學的孩子一次性寄去一年的學費和生活費，這其中可能會相差幾千元人民幣。杭州一位劉姓家長說，孩子第一年在國外的時候是一次性匯去美元，后來看到美元匯率波動，改為一季度匯一次。“一季度匯一次錢，美元上下波動時影響會小一些，分批匯款總有一兩次是比較合算的。”
當然，財富支配能力較強的老百姓也會考慮美元產品投資，不過從平均回報率來看并不一定非常合算。美元產品投資回報率平均約為2%，而人民幣產品投資回報率平均約為4%，如果加上購匯成本，回報率差距并不大，除非有特別好的美元理財手段，否則在不需美元消費的情況下兌換很多美元，并不見得有多劃算。

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