報告稱全球貿易與投資前景喜憂參半

時間:2017-10-11 09:53:00來源:未知 點擊:0

今年三季度，全球經濟繼續溫和增長，美歐英等發達經濟體增長趨于同步，國際貿易投資復蘇態勢好于預期。全球貿易與投資已經走出低谷，未來能否維持增勢？新興市場進入信貸緊縮階段，在全球利率上升的環境下是否醞釀風險？在此大環境下，四季度，中國經濟又將呈現何種狀況？

針對以上問題，近日，中國銀行國際金融研究所在北京發布了《2017年四季度經濟金融展望報告》（下稱《報告》），《報告》認為，全球經濟溫和增長，美歐英等發達經濟體增長趨于同步，國際貿易投資復蘇態勢好于預期。2017年全球經濟增速預計將達到3.0%。全球金融市場總體保持穩定，但隨著美聯儲開啟縮表程序，其他發達經濟體貨幣政策醞釀變局，可能成為未來影響全球金融市場的不穩定因素。美國總統特朗普的政策主張對提升美國經濟增長潛力具有一定作用，但其政策實施的阻力較大，恐難達到預期效果。

尤其在貿易方面，2017年以來，全球貿易與投資復蘇加快，形勢好于預期。《報告》認為，全球貿易復蘇向好主要源于以下三方面因素：一是制造業提振全球經濟，有力支撐貿易增長。國際金融危機以來，世界各國更加重視實體經濟，并將制造業作為政策施力點。主要經濟體制造業發展提速，推動企業增加投資，改善貿易形勢。2017年，全球PMI呈現穩步回升態勢，美國、歐元區、中國、印度等PMI指標均創階段性新高。

二是歐美復蘇由分化走向一致，金融穩定性有所改善。2017年，歐洲復蘇步伐愈加強勁，赤字率、杠桿水平大幅改善，信貸投放回暖，與美國經濟由嚴重分化穩步趨向一致增長，利好企業投資與居民消費，對全球增長與貿易形勢形成動能共振。同時，新興市場匯率貶值與資本外流壓力緩解，有效降低金融脆弱性，改善投資與貿易環境。

三是供給過剩局面略有改善，大宗商品價格回升。實體經濟回暖、基建投資增加，拉動大宗商品需求；歐佩克（OPEC）減產協議等“去產能、削產量”行動，有助于控制大宗商品供應，在一定程度上推動了價格企穩。2017年，美國商品調查局（CRB）商品指數下挫后呈現反彈回升態勢，全球貿易景氣程度上升，9月11日波羅的海干散貨指數（BDI）報1355點，創2014年11月以來新高。

雖然國際貿易和直接投資已經走出低谷，但是，全球貿易與投資前景仍然存疑，國際供求秩序處于重塑之中，未來前景喜憂參半。

而對于中國經濟金融形勢來說，三季度經濟運行增長動力趨弱，供需雙雙回落。并且結構持續調整，新動能筑牢經濟新基石。此外，物價有所抬頭，CPI和PPI“剪刀差”再次擴大。今年三季度，受房地產收緊效果顯現、“環保風暴”以及季節性因素影響，中國經濟始于去年四季度的企穩回升動能有所減弱。

展望四季度，中國經濟具有保持平穩運行的基礎?！秷蟾妗氛J為，從外部環境看，世界經濟運行的不確定性降低，美國、歐元區和日本等主要經濟體總體步入上行通道，全球經濟總體穩健復蘇。從國內看，“三去一降一補”深入實施，去庫存效果顯著，房地產投資等好于預期，去產能推動供需矛盾改善，工業品價格回升，政府也會更加重視落實降低實體經濟成本，企業盈利總體延續改善趨勢。新動能持續積蓄，新產業、新產品、新業態繼續加快成長，有利于抵消傳統產業調整帶來的下行壓力，提高經濟運行的質量和穩定性。隨著季節性因素的消退，四季度部分指標增速會較三季度有所恢復。但經濟“新周期”之論為時尚早，需求能否明顯好轉是判斷經濟能否持續復蘇的關鍵。目前來看，國內經濟的不穩定性也在增加，受房地產調控政策、去產能與環保政策趨嚴、融資環境趨緊、高基數等影響，四季度需求面會弱于上半年，企業經營壓力將有所增大。

“四季度，來自國內的不確定性增加，應予以密切關注。”中國銀行國際金融研究所所長陳衛東表示，為避免經濟超預期回落，宏觀政策將在堅持“去杠桿、防風險”主基調下，適時適度預調微調。積極

財政政策要在防范地方政府債務風險的同時，加快發揮“寬財政”的作用和空間，貨幣政策要更加注重前瞻性和靈活性，繼續輔之以從嚴的監管政策。

而關于全球銀行業發展形勢，《報告》認為，2017年二季度，全球銀行業經營整體狀況穩步向好：美國和中國銀行業持續改善，英國、歐元區、南非、東盟銀行業業績繼續回暖，日本銀行業經營平穩，巴西銀行業有望重回增長軌道；國內上市銀行資產負債規模增速放緩，凈利潤增速保持穩定，非息收入貢獻有所下降，不良貸款“雙升”壓力持續緩解，撥備覆蓋率有所回升，資本充足率穩中有降。展望2017年全年，雖然全球經濟金融形勢仍存在一定的不確定性，但全球銀行業復蘇的動能持續；中國銀行業規模有望保持平穩增長，資產質量繼續改善，金融科技將給傳統商業銀行轉型升級帶來難得的機遇。

中國銀行專家分析認為，四季度，在金融回歸本源的背景下，銀行信貸投向將繼續調整，公司貸款業務上將繼續服務于“一帶一路”建設、京津冀協同發展國家重點戰略等，重點投向基礎設施建設和中高端制造業等領域;個人零售業務將成為不少銀行的轉型重點，加上同業業務縮減等影響，零售業務產品創新、業務流程優化等將加大力度;房貸業務受房地產政策收緊等因素影響將持續收縮。

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