全球企業貿易風險劇增

時間:2016-07-15 15:59:00來源:未知 點擊:0

全球經濟面臨“日本化”增長陷阱

自3月份科法斯(世界領先的信用保險公司)公布全球國家經濟增長預測后，前景略有惡化，2016年增長預期將連續6年維持低于3%。由于缺乏市場出路以及通脹疲弱令議價能力降低，企業正遭受這股低迷的“日本化”經濟環境所帶來的不利影響?？品ㄋ棺钚碌膰绎L險評估顯示，全球各地企業貿易風險明顯升高。綜合160個國家的平均風險評估，全球平均貿易風險水平已達B級——“顯著風險”級別，是自本世紀初以來的高峰。

美國和中國經濟疲弱波及鄰近經濟體

目前，全球三大經濟體受信用風險加劇影響——自日本去年3月降級到A2，現美國和中國的貿易風險評級亦分別下調至A2和B。

科法斯指出，美國企業面臨周期性問題:美國經濟已到達金融危機后復蘇點的高峰，企業破產數字自2010年以來首次增加，企業面對盈利能力下降，投資水平降低及背后持續的失業問題。

中國方面，盡管仍維持穩定增長，由于產能過剩和過度的企業負債水平問題，目前經濟刺激措施已證明了影響有限。

顯而易見，這沖擊波已蔓延至其他國家，加拿大被下調至A3，部份亞洲國家和地區同樣被下調，韓國、新加坡以及香港和臺灣地區的最新評級為A3，馬來西亞的最新評級為A4。這些經濟體受到中國大陸的出口、旅游和投資的結構性放緩影響嚴重。此外，疲弱的商品市場包括油價波動，令這些經濟體內的企業經營更困難。歐洲投資逐步攀升但政治風險增加

歐洲政治不確定性打壓了企業和家庭的信心水平。自英國“脫歐”公投后，科法斯對2016英國國內生產總值的增長預測下調0.6個百分點，至1.2%。出口業依賴英鎊低匯率的優勢，預期影響不是最差。長遠而言，在戴維·卡梅倫辭職后，“挪威化”自由貿易協議似乎不太可能；但如果應用世貿規則，英國和歐盟的經濟成本將會很高。英國出口業的供應鏈與歐盟聯系緊密，可能會面對關稅增加令成本上升的挑戰。在歐盟中，國內市場有限及倚重英國投資和貿易的經濟體，將面臨最大影響，如愛爾蘭；受影響程度相對較小的經濟體包括荷蘭、比利時、丹麥和瑞典。

目前，歐元區由家庭消費和企業投資支撐的增長動力預計不受影響(2016年預計為1.7%)。寬松預算、低油價及歐洲央行的低利率，已對企業利潤率產生積極作用。同時，銀行積極推廣貸款服務范圍，令很多小企業能首次受惠。

從具體國家來看，科法斯將法國的貿易風險評級調升到A2，主要受數項正面信息支持，包括現時企業投資是過去4年的最高水平；建筑行業增長蓬勃(占國內生產總值5%)；預料2016年破產數將下降3.2%。而受惠于破產水平下滑、失業率下降和預期投資增加，意大利評級被調升至A3。

緊跟西歐的正面勢頭，同時受惠于穩健增長并對俄羅斯出口依賴減少的優勢，中歐4個國家評級亦獲得調升，具體為立陶宛(A3)、斯洛文尼亞(A3)、拉脫維亞(A4)和羅馬尼亞(A4)。油價下跌仍產生較大影響

油價下跌的影響持續在石油出口國之間延伸。沙特阿拉伯(新評級為B)、科威特(A3)、卡塔爾(A3)和阿爾及利亞(C)已見其公共赤字擴大和非烴類的業務放緩。由于中國經濟放緩和商品價格崩潰引起其本國貨幣貶值，安哥拉和贊比亞新評級為(D)；莫桑比克(D)的企業出現付款拖欠的可能性極高。

同時，科法斯引入第八級別:E級“最高風險”，以增加國家貿易風險分析的精細度。部份以往屬D級的國家現歸類于新的E級，代表最高信用風險，主要包括阿富汗、亞美尼亞、中非共和國、古巴、厄立特里亞、伊朗、伊拉克、利比亞、蘇丹、敘利亞、東帝汶、委內瑞拉、也門和津巴布韋。

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